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华利集团（300979）10月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月29日接受38家机构调研，机构类型为QFII、其他、海外机构、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 投资者与公司的交流情况：
问：美国新的关税政策下，客户是否要求制造商分担关税成本？目前有什么新的进展？
答：美国是运动鞋重要的消费市场，美国进口关税税率上调，会增加客户销往美国市场的关税成本，但是客户销往非美国地区的关税不会有影响。以往关税都是由品牌客户（进口商）承担，关税成本最终会传导至消费者。订单状况对品牌、制造商、材料商等整个产业链都会有影响。品牌客户、制造商和材料商会共同探讨关税带来的成本问题，比如可以从原材料采购、制造工艺等多环节、多维度探讨成本费用的优化方案。成本和费用控制一直是公司运营中非常关注的问题，公司将密切关注关税政策动态，并与客户、供应商保持紧密沟通。
问：2025年第三季报显示，各工厂降本增效措施推进已带动公司毛利率环比提升，在此基础上，第四季度公司是否仍有进一步降本增效的空间？2025年第四季度毛利率环比第第三季度会进一步提升？
答：今年以来，由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司整体毛利率较去年同期有所下滑。今年第三季度，公司持续推进上半年确定的主要工作，重点关注新工厂的运营改善和各工厂的降本增效措施的落实，2024年投产的4家运动鞋量产工厂，已经有3家工厂在该报告期达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。目前公司降本增效措施正有序推进，同时新工厂的运营也在逐步成熟，公司管理层和各部门每个月都会对工厂的运营效率进行检讨，针对性地解决问题。
问：今年公司利息支出同比去年增加比较多的原因？
答：公司今年利息支出增加较多，主要是短期借款金额同比有所上升。公司日常经营中使用美元、越南盾、新台币、人民币、印尼盾等币种，各币种的存贷款利率情况有差别，公司会根据业务运营的资金需求统筹资金安排，提高资金效率；而去年借款余额相对较小，因此今年短期借款的增加直接导致了利息支出的增加。
问：公司阿迪达斯的几个工厂产能爬坡情况怎样？订单有什么变化吗？
答：公司为阿迪达斯在越南、印尼和中国均开设了专属工厂，正式订单与预告订单差异不大，这几个工厂的出货情况基本按规划在进行，没有出现大的异常。
问：公司未来几年的产能规划如何？
答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。2024年投产的4家运动鞋量产工厂，2025年1-9月，已经有3家工厂达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。未来3-5年，公司主要将在印尼新建工厂并尽快投产，具体的工厂投产进度公司将及时披露。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外，还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整;
调研参与机构详情如下：
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